日本正处于50多年来持续最久的景气扩张期，出口强劲，就业市场紧俏，但令央行官员不解的是，为什么薪水一族却没有从中分到一杯羹?
从4月以来，日本失业率便一直低于4％，7月时更达到9年低点3.6％，央行官员通常会预期这种数字将促使通货膨胀加温，因为企业将调高薪水，以争取人才。
薪资增长速度缓慢
然而，日本薪资增长速度缓慢，使得消费者支出受到压抑，也让央行升息理由不够迫切。
日兴花旗集团证券经济师村岛喜一指出，“日央行曾暗示，就业景气紧俏将推升薪资，但我不太相信这会在近期内发生。”
“日央行在引导政策时可能不是非常注意基本物价趋势，但疲软的薪资和消费者支出有可能会导致升息延后，”村岛喜一说。
日央行并不急于升息，特别是还有一些决策官员质疑日本是不是已经脱离将近10年之久的通缩局面。日央行可能还要再等一段时间，才能看到薪资加速增长，提供通货膨胀的强力证据。
对于日本薪资增长低迷现象，已经有许多解释，像是高薪收入的、出生于婴儿潮时代人口退休，由薪水较低的年轻一代补位，或甚至改以较低薪水重新聘用，这都会影响薪资增长。
但分析员指出，一个很大的因素在于，业务环境严峻，让日本小型企业难以调高薪水，日本每10个就业人口，就有七人在小型企业工作。
“薪资增长低迷的一大原因，在于经营条件恶化，像是大宗物资价格上涨，对小型企业而言尤其严重，”雷曼兄弟证券分析员白石洋指出，“只要小型企业还是很辛苦，薪资就不会全面上扬。”
日本央行本周公布的短观企业调查报告显示，大型制造业者9月看法仍偏乐观，但是小型企业信心恶化，许多小型企业在成本持续扬升之际，却面临降价的压力。
其他证据显示这些因素如何影响着薪资变化，日本8月受薪者整体现金所得仅仅较上年同期增加0.1％，而这是9个月来首度增长。
以雇用人数不到30人企业而言，现金所得下滑0.4％，延续2006年初以来的萎缩趋势。
日本央行审议委员须田美矢子上周表示，“小型企业无法将增加的成本转嫁给客户，没办法只好压低薪资，这可能是薪资延后增长的因素。”
另外4-6月单位劳动成本较去年同期下滑1.35％，为薪资表现迟滞的另外一个迹象，而该数据呈现负增长已经有接近10年的时间，单位劳动成本为政府及日央行所偏好的指标。
（根据路透社文章整理）